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ESTRATEGIAS ORGANIZACIONALES E INNOVACIÓN TECNOLÓGICA

de los flujos de capital y liquidez a escala internacional. Este proceso, también llamado globa-
lización financiera, se ha desarrollado intensamente en las últimas tres décadas, gracias a las
políticas ortodoxas neoliberales promovidas principalmente por los países occidentales y por
las instituciones del Bretton Woods.

Durante la década de los años 1980 y 1990, la liberalización financiera fue uno de los pilares
fundamentales de las ideas ortodoxas del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco
Mundial (BM). En la década de 1980, estas políticas fueron diseñadas para responder a los se-
rios problemas que enfrentaban los países de América Latina, principalmente los relacionados
con los altos déficits fiscales. México no escapó a estos problemas, y durante los años ochenta
comenzó a seguir los preceptos del Consenso de Washington, en donde la liberalización del
comercio y mercado de capitales fueron el principal estandarte del paquete de políticas neolibe-
rales. De esta manera México iniciaba su inclusión en el proceso de globalización económica.

Este acontecimiento fue visto por los expertos académicos y por las instituciones de Bretton
Woods como un logro de las políticas ortodoxas neoliberales. Así, el avance de la liberalización
y mejoramiento de la economía de México se convertirían en el “milagro mexicano”, el cual se
empezaría a ver truncado a partir de 1994, a pesar de los esfuerzos realizados por el gobierno
para crear un escenario que le permitiera al país preparase para el despegue y la integración al
mundo desarrollado. Edwards (1997a) considera que algunas de las causas de este fracaso se
hallan en una rápida liberalización financiera y en diferentes desequilibrios en las finanzas públi-
cas que se venían acumulando desde finales de los años ochenta. Asimismo, la inestabilidad
financiera internacional y la compleja actividad política mexicana comenzaron a crear ciertas
distorsiones financieras que provocarían la crisis mexicana de 1994.
El objetivo de este trabajo, por tanto, es conocer de qué manera la globalización financiera
pudo provocar la crisis de ese año en México y cómo se organizó el sistema financiero para
superarla. Para ello, este trabajo se ha dividido en tres secciones. En la primera se describe
el proceso de liberalización financiera en el cual se vio inmerso México desde finales de los
años ochenta. Este recorrido histórico es necesario para conocer las debilidades del sistema
financiero mexicano. En la segunda parte se explican con detalle los acontecimientos vividos
durante 1994, de modo que se puedan comprender los agentes que originaron la crisis finan-
ciera. Finalmente, con los datos arrojados se ofrecen algunas conclusiones generales.

LIbERALIZACIÓN FINANCIERA MExICANA
Los años ochenta fue considerada como “la década perdida” para muchos países latinoame-
ricanos. Para México, el exceso de los gastos gubernamentales durante los setenta llevó al
país, a principios de los ochenta, a un déficit fiscal y de cuenta corriente insostenibles (figura
1), así como a una deuda externa cada vez más cuantiosa. De esta manera llegaba a su fin el
cómodo periodo de crecimiento financiado por los créditos exteriores, el cual se vio frenado
por el aumento de las tasas de interés y la caída en los precios del petróleo.

Así, México observó cómo su situación empezaba a empeorar con los constantes movimientos
del peso y la disminución del ahorro interno y de las reservas internacionales, lo que lo llevó en
1982 a declarar una moratoria de su deuda externa y a devaluar el peso (Lustig, 1998). Como
consecuencia de esta inestable situación económica, México emprendió un proceso de ajuste

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