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ESTRATEGIAS ORGANIZACIONALES E INNOVACIÓN TECNOLÓGICA

Estos ataques iniciaron en enero de 1994, cuando se puso en marcha el TLCAN y cuando, al
mismo tiempo, el Ejército Zapatista de Liberación Nacional (EZLN) se alzó en armas en el estado
de Chiapas (Edwards, 1997a; Griffith, 1996). La noticia de un enfrentamiento armado al sur del
país tuvo una gran trascendencia en los medios de comunicación nacionales e internacionales,
lo cual afectó a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), que empezó a disminuir considerablemen-
te tras haber aumentado de manera constante desde mediados de 1993. Sin embargo, las
reservas internacionales no se vieron afectadas, sino que aumentaron hasta finales de marzo
(figura 4). Para febrero, la Reserva Federal estadounidense elevaría los tipos de interés un cuar-
to de punto para situarlos en 3.25 %. Las reservas mexicanas no se resintieron, pero sí la BMV,
que fue más susceptible a los cambios en los tipos de interés estadounidenses, lo que provocó
que siguiera cayendo durante el mes de febrero (Espinosa y Russell, 1996; GAO, 1996).
Figura 4. Saldo de la reserva internacional neta en 1994 (dólares)

30 000 000.00

25 000 000.00

20 000 000.00

15 000 000.00

10 000 000.00

5 000 000.00
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Fuente: Banco de México (2017)
En la segunda mitad de marzo, los problemas financieros y políticos empeoraron considerable-
mente. El 22 de marzo, la Reserva Federal volvía a incrementar los tipos de interés en un cuarto
de punto más. Al día siguiente, el 23 de marzo, se produjo el asesinato de Luis Donaldo Colosio
Murrieta, candidato oficial del PRI a la presidencia para las elecciones del mes de agosto (Espi-
nosa y Russell, 1996; GAO, 1996). Como consecuencia, el índice bursátil siguió cayendo, esta
vez, de manera contundente (figura 4). Entre el 23 de marzo y el 21 de abril el Banco de México
perdió más de 10 000 millones de dólares en reservas, pasando de 28 000 millones de dólares
a unos 17 500 millones de dólares. Además de defender el valor del peso mediante la venta
de reservas, las autoridades dejaron aumentar los niveles de los tipos de interés con el fin de
recuperar la confianza de los inversionistas sin tener que agotar las reservas. El tipo de interés
sobre los CETES a largo plazo pasó de 10.31 % en marzo a 15.92 % en abril (GAO, 1996).

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